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Vermögens- und Kapitalstruktur

Die Bilanzsumme des Konzerns erhöhte sich um 2.744 Mio € (12 %) auf 26.321 Mio € (31. Dezember 2010: 23.577 Mio €). Währungsbereinigt hätte sich ein Anstieg von 10 % ergeben. Die Zunahme der Bilanzsumme ist in Höhe von 6 % den im Berichtsjahr getätigten Akquisitionen, im Wesentlichen bei Fresenius Medical Care, zuzurechnen. Die Ausweitung des bestehenden Geschäfts hat mit 4 % dazu beigetragen. Die Inflationsentwicklung hatte während des Berichtszeitraums keine signifikanten Auswirkungen auf die Vermögenslage von Fresenius.

FÜNFJAHRESÜBERSICHT VERMÖGENSLAGE


in Mio € 2011 2010 2009 2008 2007
1 Einschließlich Anteile anderer Gesellschafter
Bilanzsumme 26.321 23.577 20.882 20.544 15.324
Eigenkapital1 10.577 8.844 7.491 6.943 6.059
Eigenkapitalquote1 40 38 36 34 40
Eigenkapital1/Langfristige Vermögenswerte, in % 55 52 48 45 55
Finanzverbindlichkeiten 9.799 8.784 8.299 8.787 5.699
Finanzverbindlichkeiten in % der Bilanzsumme 37 37 40 43 37
Gearing in % 87 91 105 121 88

in Mio € 2011 2010 2009 2008 2007
1 Einschließlich Anteile anderer Gesellschafter
Bilanzsumme 26.321 23.577 20.882 20.544 15.324
Eigenkapital1 10.577 8.844 7.491 6.943 6.059
Eigenkapitalquote1 40 38 36 34 40
Eigenkapital1/Langfristige Vermögenswerte, in % 55 52 48 45 55
Finanzverbindlichkeiten 9.799 8.784 8.299 8.787 5.699
Finanzverbindlichkeiten in % der Bilanzsumme 37 37 40 43 37
Gearing in % 87 91 105 121 88

Auf der Aktivseite stiegen die langfristigen Vermögenswerte um 12 % auf 19.170 Mio € (31. Dezember 2010: 17.142 Mio €). Hier wirkten sich vornehmlich Zugänge im Sachanlagevermögen und bei immateriellen Vermögenswerten aus. Die Firmenwerte in Höhe von 12.669 Mio € (31. Dezember 2010: 11.464 Mio €) haben sich als werthaltig erwiesen.

Die kurzfristigen Vermögenswerte betrugen 7.151 Mio € (31. Dezember 2010: 6.435 Mio €). Innerhalb dieser Position nahmen die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um 10 % auf 3.234 Mio € zu (31. Dezember 2010: 2.935 Mio €). Die durchschnittliche Forderungslaufzeit liegt mit 72 Tagen über dem Vorjahresniveau von 68 Tagen. Durch ein nachhaltiges Forderungsmanagement konnten wir die Forderungslaufzeiten relativ stabil halten, obwohl die finanzwirtschaftlichen Rahmenbedingungen weiterhin schwierig waren. Der Anstieg der Forderungslaufzeit steht hauptsächlich im Zusammenhang mit der Ausweitung der Geschäftsaktivitäten.

Die Vorräte sind um 22 % auf 1.717 Mio € gestiegen (31. Dezember 2010: 1.411 Mio €). Die Vorratsreichweite stieg auf 58 Tage an (31. Dezember 2010: 48 Tage). Der Anstieg resultiert vorrangig aus Bevorratung aufgrund gestiegener Marktnachfrage sowie aus der Vorfinanzierung verschiedener Projekte bei Fresenius Vamed, die im Jahr 2012 fertiggestellt werden. Der Anteil der Vorräte an der Bilanzsumme hat sich mit 6,5 % gegenüber dem Vorjahresstichtag geringfügig erhöht (31. Dezember 2010: 6,0 %).

Auf der Passivseite der Bilanz ist das Eigenkapital einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter am Eigenkapital um 20 % oder 1.733 Mio € auf 10.577 Mio € (31. Dezember 2010: 8.844 Mio €) gestiegen. Das Konzernergebnis, das auf die Anteilseigner der Fresenius SE & Co. KGaA entfällt, erhöhte das Eigenkapital um 690 Mio €. Darüber hinaus wirkte sich die Fälligkeit der Pflichtumtauschanleihe erhöhend aus. Die Eigenkapitalquote einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter stieg auf 40,2 % am 31. Dezember 2011 (31. Dezember 2010: 37,5 %).

Die Passivseite der Bilanz zeigt eine solide Finanzierungsstruktur: Das Eigenkapital des Konzerns einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter deckt die langfristigen Vermögenswerte zu 55 % (31. Dezember 2010: 52 %). Eigenkapital, Anteile anderer Gesellschafter und langfristige Verbindlichkeiten decken die gesamten langfristigen Vermögenswerte und 49 % der Vorräte ab.

Die langfristigen Verbindlichkeiten stiegen zum Bilanzstichtag um 7 % auf 9.439 Mio € (31. Dezember 2010: 8.813 Mio €). Die kurzfristigen Verbindlichkeiten stiegen um 5 % auf 5.988 Mio € (31. Dezember 2010: 5.711 Mio €). Dies ist im Wesentlichen auf eine Erhöhung des kurzfristig fälligen Teils langfristiger Darlehen aus der Kreditvereinbarung 2006 der Fresenius Medical Care zurückzuführen. Gegenläufig wirkte sich aus, dass die Pflichtumtauschanleihe in Höhe von 554 Mio € und genussscheinähnliche Wertpapiere in Höhe von 468 Mio € im Jahr 2011 fällig wurden.

Im Konzern bestehen keine Rückstellungen, die von wesentlicher Bedeutung sind. Die größte Einzelrückstellung betrifft den Vergleich zur endgültigen Beilegung der Gläubigeranfechtungsforderungen sowie aller weiteren sich aus dem Insolvenzverfahren von W.R. Grace ergebenden Rechtsangelegenheiten im Zusammenhang mit der NMC-Transaktion im Jahr 1996. Diese beträgt 115 Mio US$ (89 Mio €). Weitere Informationen hierzu finden Sie im Konzern-Anhang.

Die Finanzverbindlichkeiten des Konzerns stiegen auf 9.799 Mio € (31. Dezember 2010: 8.784 Mio €). Währungsbereinigt betrug der Anstieg 9 %. Ihr Anteil an der Bilanzsumme lag nahezu unverändert bei 37,2 % (31. Dezember 2010: 37,3 %). Von den Finanzverbindlichkeiten sind rund 56 % in US-Dollar aufgenommen. Das Volumen mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr betrug 2.026 Mio € (31. Dezember 2010: 1.496 Mio €); bei den Fälligkeiten von ein bis fünf und über fünf Jahren handelte es sich um einen Betrag von 7.773 Mio € (31. Dezember 2010: 7.288 Mio €).

Das Verhältnis der Netto-Finanzverbindlichkeiten zum Eigenkapital einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter (Gearing) hat sich verbessert und beträgt 86,6 % (31. Dezember 2010: 90,6 %). Die Eigenkapitalrentabilität nach Steuern (Eigenkapital der Anteilseigner der Fresenius SE & Co. KGaA) lag bei 12,9 % (31. Dezember 2010: 13,3 %). Die Gesamtkapitalrentabilität nach Steuern und vor Anteilen anderer Gesellschafter in Höhe von 5,3 % hat sich zum Bilanzstichtag im Vergleich zum Vorjahr nicht verändert. Die Berechnung dieser Rentabilitätskennziffern erfolgte vor Sondereinflüssen aus den Markt wertveränderungen der Pflichtumtauschanleihe (MEB) und des Besserungsscheins (CVR).

Weitere Kennzahlen zur Vermögens- und Kapitalstruktur sind in der unten stehenden Fünfjahresübersicht dargestellt.

in Mio € 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 31.12.20081 31.12.2007
1 Pro-forma APP Pharmaceuticals und vor Sondereinflüssen
Finanzverbindlichkeiten/EBITDA 3,0 2,9 3,2 3,8 2,8
Netto-Finanzverbindlichkeiten/EBITDA 2,8 2,6 3,0 3,6 2,6
EBITDA/Zinsergebnis 6,1 5,4 4,5 4,0 5,5

in Mio € 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2009 31.12.20081 31.12.2007
1 Pro-forma APP Pharmaceuticals und vor Sondereinflüssen
Finanzverbindlichkeiten/EBITDA 3,0 2,9 3,2 3,8 2,8
Netto-Finanzverbindlichkeiten/EBITDA 2,8 2,6 3,0 3,6 2,6
EBITDA/Zinsergebnis 6,1 5,4 4,5 4,0 5,5

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