Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Mit der Entwicklung unserer gesamten Kapitalanlagen sind wir zufrieden. Dank des nach wie vor sehr positiven operativen Cashflows blieb der Bestand an selbstverwalteten Kapitalanlagen mit 31,9 Mrd. EUR trotz des Rückgangs der Bewertungsreserven auf dem Niveau des Vorjahres (31,9 Mrd. EUR). Angesichts des weiterhin niedrigen Zinsniveaus ist es sehr erfreulich, dass auch die ordentlichen Kapitalanlageerträge ohne Depotzinserträge mit 1.041,3 Mio. EUR annähernd gleich blieben (1.088,4 Mio. EUR).
Insgesamt ging unser Ergebnis aus selbstverwalteten Kapitalanlagen erwartungsgemäß gegenüber der Vergleichsperiode zurück: Es betrug zum 31. Dezember 2013 1.054,5 Mio. EUR (1.300,2 Mio. EUR). Die sich hieraus ergebende Jahresrendite (ohne ModCo-Derivate und Inflation Swaps) beläuft sich auf 3,4 % (4,1 %). Der Rückgang gegenüber dem Vorjahr ist zum einen auf das Realisierungsergebnis zurückzuführen, das mit 144,2 Mio. EUR (227,5 Mio. EUR) deutlich niedriger ausfiel als im Vorjahr, in dem wir in größerem Maße Opportunitäten im Immobilienbereich wahrgenommen hatten. Zum anderen verzeichneten wir im Vorjahr mit 89,3 Mio. EUR außergewöhnlich hohe positive Zeitwertveränderungen unserer erfolgswirksam bewerteten Finanzinstrumente. Diesen stand zum 31. Dezember 2013 eine negative Zeitwertveränderung in Höhe von 27,1 Mio. EUR gegenüber, die hauptsächlich auf die Wertentwicklung der Inflation Swaps zurückzuführen war. Sie konnte durch das leicht positive Ergebnis der ModCo-Derivate nur teilweise kompensiert werden.
Abschreibungen fielen in der Berichtsperiode wiederum nur in einem geringen Maße an, wobei der überwiegende Teil auf planmäßige Abschreibungen auf Immobilien entfiel. Die Depotzinserträge blieben mit 357,3 Mio. EUR (355,5 Mio. EUR) stabil.