Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
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Kapitalanlageergebnis | ||||||
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in Mio. EUR | 2013 | +/- Vorjahr |
2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
Ordentliche Kapitalanlageerträge1 | 1.041,3 | -4,3% | 1.088,4 | 966,2 | 880,5 | 810,5 |
Ergebnis aus Anteilen an assoziierten Unternehmen | 12,5 | +20,4% | 10,4 | 3,1 | 3,9 | -5,0 |
Realisierte Gewinne/Verluste | 144,2 | -36,6% | 227,5 | 179,6 | 162,0 | 113,0 |
Zuschreibungen | 0,3 | -88,1% | 2,7 | 36,8 | 27,2 | 20,1 |
Abschreibungen2 | 19,4 | -10,7% | 21,7 | 31,0 | 23,8 | 142,5 |
Veränderung der Zeitwerte von Finanzinstrumenten3 | -27,1 | -130,4% | 89,3 | -38,8 | -39,9 | 100,6 |
Kapitalanlageaufwendungen | 97,3 | +1,0% | 96,4 | 70,3 | 67,4 | 53,1 |
Nettoerträge aus selbstverwalteten Kapitalanlagen | 1.054,5 | -18,9% | 1.300,2 | 1.045,5 | 942,5 | 843,6 |
Depotzinserträge und |
357,3 | +0,5% | 355,5 | 338,5 | 316,4 | 276,8 |
Kapitalanlageergebnis | 1.411,8 | -14,7% | 1.655,7 | 1.384,0 | 1.258,9 | 1.120,4 |
1 Ohne Depotzinsen 2 Inklusive planmäßiger und außerplanmäßiger Abschreibungen auf Immobilien 3 Erfolgswirksam zum Zeitwert bewerteter Bestand und Handelsbestand |
Die ordentlichen Kapitalanlageerträge ohne Depotzinserträge entwickelten sich angesichts des weiterhin niedrigen Zinsniveaus mit 1.041,3 Mio. EUR (Vorjahr: 1.088,4 Mio. EUR) entsprechend unseren Erwartungen. Die Depotzinserträge hingegen stiegen gegenüber dem Vorjahreszeitraum leicht auf 357,3 Mio. EUR (355,5 Mio. EUR). Das Realisierungsergebnis ist mit 144,2 Mio. EUR (227,5 Mio. EUR) sehr erfreulich und hauptsächlich auf Umschichtungen im Rahmen der regulären Portefeuillepflege und der Änderung der Bilanzwährung bei unserer Tochtergesellschaft in Bermuda zurückzuführen. Es fällt aber dennoch niedriger aus als im Vorjahr, in dem wir in größerem Maße Opportunitäten im Immobilienbereich wahrgenommen hatten.
Zudem verzeichneten wir im Vorjahr außergewöhnlich hohe positive Zeitwertveränderungen unserer erfolgswirksam bewerteten Finanzinstrumente (89,3 Mio. EUR). Diesen stand zum 31. Dezember 2013 eine negative Zeitwertveränderung in Höhe von 27,1 Mio. EUR entgegen. Dies ist hauptsächlich auf die Wertentwicklung der ModCo-Derivate sowie der Inflation Swaps zurückzuführen. Für das Kreditrisiko spezieller Lebensrückversicherungsverträge (ModCo), bei denen Wertpapierdepots in unserem Namen von Zedenten gehalten werden, bilanzieren wir ein Derivat, aus dessen Wertentwicklung sich im Berichtszeitraum erfolgswirksame positive Zeitwertveränderungen in Höhe von 7,4 Mio. EUR (51,8 Mio. EUR) ergeben hatten. Aus den Inflation Swaps, die in den Jahren 2010 und 2011 zur Absicherung eines Teils der Inflationsrisiken unserer versicherungstechnischen Schadenreserven abgeschlossenen worden waren, ergaben sich negative Zeitwertveränderungen von 41,0 Mio. EUR. Ihnen stand im Vorjahr noch ein positiver Beitrag in Höhe von 28,0 Mio. EUR gegenüber. Die Zeitwertveränderungen der Inflation Swaps sind als Derivat gemäß IAS 39 erfolgswirksam zu bilanzieren. Über die Gesamtlaufzeit betrachtet, gehen wir bei diesen beiden Positionen von einer wirtschaftlich weitgehend neutralen Entwicklung für die Hannover Rück aus, sodass die Volatilität, zu der es in einzelnen Perioden kommen kann, keine Aussagekraft zum eigentlichen Geschäftsverlauf hat.
Abschreibungen waren insgesamt in Höhe von lediglich 19,4 Mio. EUR (21,7 Mio. EUR) vorzunehmen. Der überwiegende Teil der außerplanmäßigen Abschreibungen entfiel dabei mit 3,5 Mio. EUR auf den Bereich der alternativen Kapitalanlagen (5,8 Mio. EUR). Die planmäßigen Abschreibungen auf direkt gehaltene Immobilien beliefen sich auf 14,0 Mio. EUR (10,4 Mio. EUR); dies spiegelt unser gestiegenes Engagement in diesem Bereich wider. Den Abschreibungen standen insgesamt Zuschreibungen in Höhe von 0,3 Mio. EUR (2,7 Mio. EUR) gegenüber.
Hauptsächlich aufgrund geringerer Realisierungen und eines niedrigeren Ergebnisses unserer erfolgswirksam zum Zeitwert bewerteten Bestände lag unser Kapitalanlageergebnisunter dem Niveau der Vergleichsperiode. Es betrug im Berichtszeitraum 1.411,8 Mio. EUR (1.655,7 Mio. EUR). Auf das Ergebnis aus selbstverwalteten Kapitalanlagen entfielen dabei 1.054,5 Mio. EUR (1.300,2 Mio. EUR). Hieraus ergibt sich somit eine Durchschnittsrendite (exklusive der Effekte aus Inflation Swaps und ModCo-Derivaten) von 3,4 %; dieser Wert entspricht unserer Prognose.