Обзор финансовых результатов

млн. руб. (без НДС) 2011 2010 2009
Чистая выручка 111 937 86 565 72 507
Валовая прибыль 29 267 22 361 18 360
% от чистой выручки 26,2% 25,8% 25,3%
Операционные расходы 24 666 19 127 16 243
% от чистой выручки 22,0% 22,0% 22,4%
Операционная прибыль (EBIT) 4 601 3 234 2 117
% от чистой выручки 4,1% 3,7% 2,9%
EBITDA 6 239 4 523 3 244
% от чистой выручки 5,6% 5,2% 4,5%
Чистая прибыль 3 374 2 221 783
% от чистой выручки 3,0% 2,6% 1,07%

Выручка

Чистая выручка «М.видео» возросла в 2011 году на 29,3% в результате открытия 44 новых магазинов и увеличения среднего чека, наряду с ростом LFL-траффика. Значительный рост продаж в 2011 году был достигнут также благодаря новым магазинам, открытым в 2010 году и проработавшим полный год.

Валовая прибыль

Валовая прибыль «М.видео» выросла с 22,3 млрд. рублей в 2010 до 29,3 млрд. рублей в 2011 году. Валовая рентабельность возросла на 0,3% с 25,8% в 2010 году до 26,2% в 2011 году.

Данный прирост был достигнут благодаря про-активному управлению товарным ассортиментом. В результате реализации ИТ-проектов по оптимизации управления цепочкой поставок, Компания повысила эффективность планирования и воспроизводства товарных запасов и промо-товаров. Это позволило минимизировать дефицит и излишки в структуре торгового баланса, а также сократить потери товара и потребности по резервам.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы

Коммерческие, общие и административные расходы «М.видео» возросли на 31,27% до 26 млрд. рублей в 2011 году с 19,9 млрд. рублей в 2010 году. В процентах от выручки расходы выросли на 0,3% с 23% в 2010 до 23,3% в 2011 году.

Общий рост коммерческих, общих и административных расходов Компании в 2011 году был обусловлен, главным образом, увеличением расходов по заработной плате и транспортных расходов. Рост этих издержек был в определенной мере компенсирован снижением расходов на аренду и амортизацию в отчетном году.

Общий рост коммерческих, общих и административных расходов Компании в 2011 году был обусловлен, главным образом, увеличением расходов по заработной плате и транспортных расходов. Рост этих издержек был в определенной мере компенсирован снижением расходов на аренду и амортизацию в отчетном году.

  Год, завершившийся
  31 декабря 2011 г. 31 декабря 2010 г.
* В число прочих позиций входят: услуги охраны, центр обслуживания, ремонт и техническое обслуживание, банковские сборы, упаковочные материалы и сырье, консультационные услуги, командировочные расходы и т.п.
Заработная плата и соответствующие налоги 7 112 6,4% 5 356 6,2%
Арендные расходы 5 327 4,8% 4 139 4,8%
Расходы на рекламу и продвижение 3 237 2,9% 2 729 3,2%
Транспортные расходы 2 380 2,1% 1 371 1,6%
Складские услуги 1 508 1,3% 1 158 1,3%
Коммунальные услуги 1 070 1,0% 832 1,0%
Обесценение и амортизация 1 638 1,5% 1 289 1,5%
Прочие издержки реализации, общие
и административные расходы *
3 841 3,4% 3 019 3,5%
         
Итого 26 113 23,3% 19 893 23,0%

Увеличение расходов по заработной плате и соответствующих налогов составило 0,16% от выручки, включая рост социального налога на 0,4%, в связи с ростом ставки налога с 1 января 2011 года с 26% до 34%. При этом было зафиксировано снижение издержек по содержанию центрального офиса Компании. Увеличение заработной платы по центральному офису с учетом инфляции составило 8%, тогда как в магазинах компенсация сотрудников привязана к результатам продаж. Кроме того, экономия была получена за счет сокращения использование временного персонала в высокий сезон 2011 года в сравнении с 2010 годом путем перераспределения нагрузки на существующий торговый персонал.

Транспортные расходы увеличились на 0,5% от выручки с 1,6% в 2010 году до 2,1% в 2011 году. Это увеличение было обусловлено дальнейшим расширением присутствия «М.видео» в регионах: среднее число километров на кубический метр проданного товара выросло в связи с увеличением продаж в отдаленных областях, в особенности, в районах Юга России, на Урале и в Сибири.

Снижение цен на телевизоры и цифровые устройства также повлияло на рост транспортных расходов. Несмотря на то, что в денежном выражении доля цифровых товаров в выручке снизилась в 2011 году, имело место значительное увеличение количества проданных товаров. В то же время рост продаж через Интернет стал дополнительным фактором, определившим увеличение транспортных издержек, так как 100% купленных товаров доставляются на дом. Однако, в онлайн-канале эти издержки компенсируются за счет экономии по заработной плате и арендным расходам, которые значительно ниже, чем в обычных магазинах.

Складские расходы росли одновременно с ростом выручки в 2011 году. Ценовая инфляция и потребность в дополнительных складских площадях в связи с развитием Supply Chain не позволили получить сколько-нибудь ощутимую экономию в этом вопросе.

Расходы на аренду торговых площадей снизились на 0,02% от выручки. Это было достигнуто благодаря увеличению на 10% LFL-продаж, в результате чего фиксированная арендная плата в процентном выражении снизилась. Относительная экономия по арендным ставкам, номинированным в валюте, обусловленная снижением валютного курса в первой половине года, была практически сведена на нет во второй половине года вследствие ослабления российского рубля.

Коммунальные расходы изменялись параллельно росту выручки в результате увеличения объемов потребления и роста тарифов в регионах.

Расходы на рекламу и продвижение в 2011 году снизились на 0,26% до 2,89% в процентах от выручки. В предыдущие годы Компания инвестировала значительные средства в укрепление позиций бренда «М.видео», рост его узнаваемости и программу лояльности, что в отразилось в отчетном году на росте выручки.

В 2011 году Компания провела несколько масштабных исследований рынка бытовой электроники в России и покупательского поведения и скорректировала маркетинговую активность, полностью сфокусировавшись на удовлетворении нужд и потребностей клиентов, что позволило нам повысить эффективность подобных расходов.

Прочие операционные доходы и расходы

Прочие операционные доходы (за вычетом расходов) возросли почти вдвое, с 766 млн. рублей в 2010 году до 1447 млн. рублей в 2011 году. Прочие операционные доходы включают комиссии от банков за выдачу потребительских кредитов в магазинах сети, доходы от доставки на дом и доходы от рекламы поставщиков в магазинах. Рост этих доходов в 2011 году составил 71%. Стоимость доставки для клиента не покрывает все издержки Компании по предоставлению данной услуги, однако в целом, благодаря росту Интернет-продаж, необходимо отметить заметное увеличение дохода от доставки товаров на дом.

Операционная прибыль

Операционная прибыль выросла на 42% с 3,2 млрд. рублей в 2010 году до 4,6 млрд. рублей в 2011 году.

Чистый финансовый доход

Компания получила чистый финансовый доход как в 2011, так и в 2010 году, 37 млн. рублей и 28 млн. рублей соответственно. В эти годы «M.видео» не привлекала кредитов, номинированных в иностранных валютах, осуществляя только краткосрочные заимствования для открытия новых магазинов, что позволило Компании иметь на конец каждого из этих лет чистый доход от финансовых операций. Подобный подход к управлению наличными средствами стал уже стандартом финансового менеджмента в «М.видео».

Расходы по налогу на прибыль

Эффективная ставка налога на прибыль в 2011 году снизилась до 27% в сравнении с 32% в 2010 году. Снижение эффективной ставки налога было достигнуто за счет контроля за необлагаемыми статьями расхода на фоне роста прибыли до налогообложения в 2011 году на 42%. Рост прибыли до налогообложения был обусловлен, в первую очередь, улучшением контроля за оборотом товарных запасов в рамках цепочки поставок Компании и оптимизации потерь и дефицита товарных запасов.

Чистая прибыль за год

Чистая прибыль за год увеличилась на 52%, с 2,2 млрд. рублей в 2010 году до 3,4 млрд. рублей в 2011 году.

Активы и пассивы

Как и годом ранее, в 2011 году Компания располагала прозрачным консолидированным балансом, в котором единственными крупными позициями стали «Основные средства», «Товарно-материальные запасы», «Денежные средства и их эквиваленты», а также «Торговая кредиторская задолженность». Управление уровнем оборотного капитала в 2011 году оставалось в фокусе внимания менеджмента Компании.

В работе с поставщиками мы продолжаем придерживаться принципа паритета между кредиторской задолженностью и товарно-материальными запасами, достигнутого в 2009 году. Это обеспечивает финансовую устойчивость бизнес-модели «М.видео» при наличии достаточных денежных средств на балансе и чистого дохода от финансовых операций.

Движение денежных средств

Движение денежных средств от операционной деятельности

Компания увеличила сумму денежных средств от операционной деятельности на 5,7 млрд. рублей, с 4,5 млрд. рублей в 2010 году до 10,2 млрд. рублей в 2011 году.

Операционный доход до изменений в оборотном капитале увеличился на 19% или на 1 млрд. рублей с 5,4 млрд. рублей в 2010 до 6,4 млрд. рублей в 2011 году.

Изменения в оборотном капитала составили 6,1 млрд. рублей. Это произошло за счет сверхплановых продаж в декабре 2011 года.

Движение денежных средств от инвестиционной деятельности

В 2011 году Компания инвестировала 3,5 млрд. рублей в рамках программ капитальных затрат, на 0,8 млрд. рублей больше, чем в 2010 году. Как и в предыдущем году, основными капитальными затратами стали инвестиции в открытие новых магазинов и оптимизацию цепочки поставок.

Движение денежных средств от финансовой деятельности

В 2011 году чистые денежные средства, использованные в финансовой деятельности, включали в себя выплаченные дивиденды в размере 691 млн. рублей. Это на 310 млн. рублей меньше, чем в 2010 году, когда в дополнение к 413 млн. рублей, выплаченным в виде дивидендов, на рынке было выкуплено 2,7 млн. обыкновенных акций Компании на общую сумму 588 млн. рублей для финансирования программы долгосрочной мотивации менеджмента.

Чистые денежные средства

Группа увеличила свой чистый денежный баланс на 6 млрд. рублей с 7,2 млрд. рублей в 2010 до 13,2 млрд. рублей в 2011 году.